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청산

개요

담보인정비율

담보인정비율(Loan to Value)이란 예치한 담보물의 가치와 대출금의 비율이다. 담보인정비율은 담보의 양과 전체 머니풀의 유동성의 의해 결정된다. 만약 담보인정비율이 66%이고, 유저가 예치한 자산의 가치가 1eth라면, 유저는 최대 0.66eth의 가치에 해당하는 다른 가상자산(dai, usdt 등)을 대출할 수 있다.

청산

청산(liquidation)이란 대출금에 대한 담보가치의 비율이 담보유지비율(Loss cut ratio) 이하로 평가될 때, 담보물이 자동적으로 판매하고 대출금을 머니풀로 회수하는 과정이다. 대출은 예치된 담보를 바탕으로 발생하기 때문에, 발생한 대출이 담보금액을 초과하는 경우, 풀의 리스크가 급격히 증가한다. 따라서 머니풀은 전체 대출액이 담보로 예치된 자산 가치의 총합을 넘지 않도록 유지해야 한다.
청산이 발생하면 차입자가 예치한 담보물은 강제로 매각된다. 매각 금액 중 차입금은 머니풀로 전송되어 머니풀의 유동성을 공급하고, 남는 금액은 대출자에게 전송된다. 이 때, 차액의 일부는 패널티로써 청산 과정 참여자에게 보상으로 제공된다.
청산 과정은 현물 자산 담보 대출과 가상 자산 담보 대출 모두에서 집행된다. 각각의 경우 청산 절차에 참여하는 참여자가 존재하여 풀의 안정성을 위해 청산을 집행하고, 보상을 받을 수 있다. 현물 자산의 청산은 여러 가지 계약 절차를 포함하고 있고, 현실에서 이루어지는 다양한 참여자가 존재하므로 탈중앙성이 높다. 가상 자산 담보의 청산 과정은 스마트 컨트랙트를 통해 온체인에서 투명하게 집행할 수 있다.

담보유지비율

담보유지비율이란 청산이 발생하는 지점이며, 담보가치와 대출금의 비율로 나타낸다. 담보유지비율은 담보로 예치한 자산에 따라 달라진다. 시장 상황이 급격하게 변동하거나 과도한 대출로 인해 ELYFI가 원활하게 운영되지 않는 상황이면, 청산 절차를 집행한다.

청산 패널티

청산 절차를 통해 발생한 매각 금액의 일부는 대출금을 상환하는데 사용되며, 차액은 차입자에게 전송된다. 그러나 차액의 일부는 패널티로써, 청산 과정에 참여한 참여자의 보상으로 제공된다. 따라서 대출자는 청산이 발생하기 전에 청산 한계 지점과 현재 예치된 담보 금액을 확인하여 청산이 일어나지 않도록 추가로 담보를 예치하거나, 원금의 일부를 상환해야 한다.

현물 자산 청산

담보로 예치된 자산 채권 토큰의 가치는 담보 법인이 보장한다. 그러나 아래의 두 가지 상황에서 현물 자산의 청산이 발생할 수 있다.
  • 대출 만기 이후에 차입자가 원금과 이자를 상환하지 않은 경우
  • 대출한 가상화폐의 가격 상승으로 인해 대출액이 자산 채권 토큰의 담보 가치를 초과하는 경우
현물 자산의 청산은 오픈마켓, NPL업체, 담보 법인 등 다양한 주체를 통해 이루어진다. 현물 자산의 청산을 통해 대출금은 머니풀로 회수하며, 청산에 참여한 NPL업체는 대출금과 담보물 청산금액의 차액의 일부를 보상으로 받을 수 있다

현물 자산 청산 절차

1. 자산 채권 토큰 오픈마켓 등재
대출자가 자산 채권 토큰에 기록된 만기 기한까지 대출 원금이 머니풀로 전송하지 않으면, 자산 채권 토큰은 자동으로 NFT 오픈마켓에 등재된다.
2. 자산 채권 토큰 매입
NPL 매입사는 오픈마켓에 등재된 자산 채권 토큰을 매입한다. 이 때 NPL 매입사는 사전에 계약된 내용에 근거하여 자산 채권 토큰을 할인된 비용에 매입할 수 있다.
3. 자산 채권 토큰 처분금액 전송
NPL매입의 자산 채권 토큰 매입액을 머니풀 컨트랙트로 전송하면, 대출금 상환과 동시에 해당 자산 채권 토큰에 대한 대출이 종료된다.
4. 자산 채권 토큰 제시
NPL매입사는 담보 법인에게 매입한 자산 채권 토큰을 제시한다. 이는 오프체인, 또는 온체인으로 발생할 수 있다.
5. 대출 채권 양도
NPL업체는 매입한 자산 채권 토큰을 대부업체에 제시하고 실제 대출 채권을 대부업체로부터 양도받는다.
6. 대출 채권 양도 통지 및 부기등기
대부업체는 대출자에게 채권 양도 사실을 통지하고 부기등기한다. 이후 NPL업체는 경매를 통해 양도받은 담보의 경매 절차를 진행한다.

청산 참여자 보상

현물 자산의 청산 절차 과정에서, 매각 금액의 일부는 NPL 업체와 담보 법인에게 전달된다. 다양한 이해관계가 존재하며, 현물 자산이 위치한 지역의 법에 근거하여 세부 내용이 달라질 수 있다. 세부 내용은 담보 법인과의 계약에 의해 달라질 수 있다.

가상 자산 청산

가상자산 담보 대출의 경우, 현물자산 담보 대출과 달리 만기가 존재하지 않는다. 그러나 아래와 같은 상황에서 차입금과 담보 금액의 비율이 담보유지비율 이하로 하락할 수 있고, 이 경우 머니풀의 안정성을 유지하는 참여자에 의해 담보로 예치된 가상자산이 청산될 수 있다.
  • 담보로 예치한 가상자산의 가격이 하락하는 경우
  • 대출 이자가 누적되어 담보로 예치한 가상자산의 가치를 초과하는 경우
  • 대출받은 가상자산의 가격이 상승하여 대출금과 담보가치의 비율이 담보유지비율 이하로 유지되는 경우
청산 참여자는 차입자의 차입금, 대출이자, 담보 가치를 통해 차입자의 상태가 담보유지비율 이하인지 확인한다.

가상 자산 청산 절차

가상 자산의 청산 절차는 다음과 같다.
1. 차입 상태 확인
가상 자산 참여자는 차입자의 차입금과 누적된 대출 이자, 차입자가 예치한 담보의 가치를 평가한다. 이를 계산하여 차입자의 담보가 청산되어야 하는지 여부를 판단한다.
2. 차입금 상환
청산 참여자는 차입자의 차입 상태가 담보인정비율 이하가 되도록 차입 원금의 일부를 상환한다. 이 때, 차입자가 예치한 가상자산 담보가 머니풀로 전송된다.
3. 청산 보상 수령
청산 참여자는 청산 참여에 대하여 머니풀로부터 보상을 수령한다.

청산 참여자 보상

가상자산 담보 대출의 청산 참여자는 머니풀의 함수를 실행하여 차입자의 상태를 확인하고 청산을 할 수 있다. 청산 절차 참여는 누구나 가능하다.